中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出(chū饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来(lái)的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达(dá)成协议和合(hé)并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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