北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)199苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义4年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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