财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还(hái)需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规(guī)划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务(wù)副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收(sh水娃是几娃？ 水娃是什么颜色ōu)的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到(d水娃是几娃？ 水娃是什么颜色ào)电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这一(yī)轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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