金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投资者开(kāi)展人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名(míng)单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结(jié)算(suàn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托场外结二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新(xīn)合(hé)约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境(j二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代ìng)内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银行办理人民(mín)币(bì)或外币资(zī)金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的(de)名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明(míng)确跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与其(qí)相关(guān)的(de)境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币(bì)资金(jīn)，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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