华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次(cì)矛(máo)头对(duì)准的(de)是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单(dān)日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构(gòu) “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者那(nà)里获得的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的(de)市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是(shì)现金(jīn)的(de)形式(shì)发放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯(wéi)一(yī)一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定(dìng)期将我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能(néng)源(yuán)、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做(zuò)空实(shí)例，最出(chū)名的莫过(guò)于今年(nián)2月做空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做(zuò)空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料(liào)显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据(jù)兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)官(guān)网介(jiè)绍，公司(sī)的主要(yào)业(yè)务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共(gòng)对30家公(gōng)司发过难强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题。他们雇佣(强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题yōng)金(jīn)融分析师、会(huì)计(jì)师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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